高收益債券為什麼不適合拿來做資產配置?全方位剖析及解惑

高收益債券為什麼不適合拿來做資產配置?全方位剖析及解惑
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高收益債券因其高收益性,以其優渥的報酬吸引了不少投資人的目光。但事實上,高收益債券的風險其實相當高,並非所有投資人都適合投資。在本文中,我們將詳細探討「高收益債券為什麼不適合拿來做資產配置」的原因,並提供讀者們在進行投資時應該注意的事項,以避免可能的財務損失。

高收益債券違約風險高

高收益債券的違約風險比投資級債券高得多。違約是指借款人無法償還債務本息。高收益債券的違約率通常在5%至10%之間,而投資級債券的違約率則不到1%。高收益債券的違約風險有多種原因,包括:

  • 財務槓桿高: 高收益債券發行人通常具有較高的財務槓桿,這意味著他們借入了更多的資金來資助他們的業務。這會增加違約的風險,因為在經濟衰退或其他經濟困難時期,他們可能很難償還他們的債務。
  • 經營風險高: 高收益債券發行人通常是規模較小、較不成熟的公司。這會增加違約的風險,因為這些公司可能更容易受到經濟波動或行業特定挑戰的影響。
  • 監管風險高: 高收益債券發行人更有可能受到監管機構的審查。這會增加違約的風險,因為監管機構可以採取行動,例如罰款或停止營業,從而影響公司的財務狀況。

高收益債券的違約風險對於投資者來說是一個嚴重的問題,因為它可以導致投資者遭受重大損失。如果高收益債券發行人違約,那麼投資者將無法收到任何利息支付,並且在債券到期時將無法收回本金。

高收益債券價格波動大

高收益債券價格波動大,主要受以下因素影響:

  • 利率:利率上升時,高收益債券價格會下跌,因為投資人可以將資金投入更安全的政府債券,而無需承擔額外的風險。
  • 經濟狀況:經濟衰退時,高收益債券違約風險上升,價格也會隨之下跌。
  • 企業信用評級:高收益債券的信用評級較低,因此價格波動更大,信用評級越低的債券,價格波動越大。
  • 供需:在供過於求的情況下,高收益債券價格會下跌,而在供不應求的情況下,價格會上漲。股票市場的另外一種說法是:「高收益債券是股票的一種,然而,高收益債券的波動性可能比股票還大。」

由於高收益債券價格波動大,因此不適合作為投資組合的核心資產。投資者應將資金投入更穩定的資產,例如政府債券和優質股票,並將高收益債券作為小額配置。

高收益債券收益不穩定

與投資等級債券相比,高收益債券的收益通常會比較高,這也是許多投資者選擇投資高收益債券的原因之一。然而,高收益債券的收益並不穩定,受到利率波動、經濟狀況、公司財務狀況等因素影響,高收益債券的收益可能會出現大幅波動,甚至是負收益的情況。 例如,在2020年新冠肺炎疫情期間,許多高收益債券的收益大幅下降,甚至出現負收益的情況。這是因為疫情導致經濟衰退,許多企業的財務狀況惡化,導致高收益債券的違約風險上升。同時,美聯儲為了刺激經濟,實施降息政策,導致利率下降,這也對高收益債券的收益造成了負面影響。 因此,高收益債券的收益並不穩定,投資者在投資高收益債券時,需要做好心理準備,承受收益波動的風險。與其他的投資類型相比,高收益債券的收益率普遍較高,但風險也潛藏於無形之中。投資者需要審慎評估自己的風險承受能力,選擇合適的投資組合。

高收益債券收益不穩定
特徵 說明
收益波動 高收益債券的收益通常會比投資等級債券高。
高收益債券的收益可能會出現大幅波動,甚至是負收益的情況。
在經濟衰退或利率下降的情況下,高收益債券的收益可能會下降甚至出現負收益。
違約風險 高收益債券的違約風險較高。
投資組合 投資者需要審慎評估自己的風險承受能力,選擇合適的投資組合。

高收益債券流動性低

高收益債券市場的流動性通常較低,這意味著買家和賣家可能更難找到彼此來交易債券。這主要是由於高收益債券的發行量往往較小,而且持有這些債券的投資者通常更願意長期持有,而不是頻繁買賣。流動性低的市場可能導致交易成本更高,也可能使投資者更難在需要時退出投資。 高收益債券流動性低的另一個原因是,這些債券通常由規模較小、信譽較低的公司發行。這些公司可能更難找到願意購買其債券的投資者,這可能會導致流動性進一步下降。流動性低的市場也可能使投資者更難獲得有關高收益債券的準確價格資訊,這可能會使投資者更難做出明智的投資決策。 由於高收益債券市場的流動性較低,因此投資者在投資高收益債券時應特別注意。投資者應確保他們瞭解高收益債券的流動性風險,並應在投資前考慮他們是否能夠承受在需要時無法快速退出投資的風險。

高收益債券流動性低的影響

  • 交易成本更高:由於高收益債券市場的流動性較低,因此買家和賣家可能需要支付更高的交易成本。這可能是由於經紀商收取更高的佣金,或者由於買賣雙方之間的價差更大。
  • 更難退出投資:由於高收益債券市場的流動性較低,因此投資者可能更難在需要時退出投資。這可能是由於買家更難找到,或者由於投資者可能被迫以較低的價格出售其債券。
  • 更難獲得價格資訊:由於高收益債券市場的流動性較低,因此投資者可能更難獲得有關高收益債券的準確價格資訊。這可能是由於交易量較低,或者由於買賣雙方之間的價差更大。

高收益債券收益率高,但風險也高

雖然高收益債券的收益率比投資級債券高,但它也伴隨著更大的違約風險。違約風險是指發債公司無法償還債務的風險,當公司違約時,債券持有者可能會蒙受損失,甚至本金也可能無法收回。 高收益債券的違約風險比投資級債券高,有幾個原因。首先,高收益債券通常發行的公司信用評級較差。信用評級是評估公司償債能力的指標,信用評級較差的公司,違約的可能性也較高。其次,高收益債券通常期限較長。期限越長的債券,違約的可能性也越高,因為公司在較長的時間內面臨更多的不確定性,如經濟衰退或其他意外事件,這些都會增加違約的風險。 高收益債券的違約風險是投資者需要注意的,也是考慮是否將高收益債券納入資產配置時需要考慮的因素之一。投資者在投資高收益債券之前,應評估自己的風險承受能力,並選擇適合自己風險承受能力的債券。此外,投資者也應分散投資標的,避免將所有資金投入高收益債券,以降低投資風險。

高收益債券為什麼不適合拿來做資產配置結論

綜上所述,高收益債券並不適合作為資產配置的選項。它們具有高違約率、高波動性、低流動性且收益不穩定,這使得它們成為高風險的投資。雖然高收益債券的收益率較高,但這並不能彌補它們所固有的風險。如果投資者想在資產配置中增加信用風險,那麼還有許多其他更合適的選項,例如投資級債券、可轉債或優先股。高收益債券只適合那些風險承受能力強、投資期限長且願意承擔高風險的投資者。對於大多數投資者來說,高收益債券並不是一個合適的投資選擇。

高收益債券為什麼不適合拿來做資產配置 常見問題快速FAQ

高收益債券的違約風險高嗎?

是的,高收益債券的違約風險比投資級債券高。這是因為高收益債券發行人的財務狀況通常較弱,違約的可能性更大。根據穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service)的數據,在2020年,高收益債券的違約率為6.8%,而投資級債券的違約率僅為0.1%。

高收益債券的價格波動大嗎?

是的,高收益債券的價格波動比投資級債券大。這是因為高收益債券的發行人的財務狀況通常較弱,對經濟衰退和利率上升等不利因素更敏感。根據晨星公司(Morningstar)的數據,在2020年,高收益債券的價格下跌了10.1%,而投資級債券的價格下跌了2.7%。

高收益債券的收益不穩定嗎?

是的,高收益債券的收益不穩定。這是因為高收益債券的發行人的財務狀況通常較弱,可能無法在經濟衰退等不利因素下繼續支付利息。根據標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據,在2020年,高收益債券的收益率為8.5%,而投資級債券的收益率為3.7%。    

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